美國聯(lián)邦儲備委員會主席杰羅姆?鮑威爾
美國聯(lián)邦儲備委員會主席杰羅姆?鮑威爾上周表示，解決美國民眾生活成本高企問題的最佳途徑，是讓勞動者獲得更高薪資。
但問題在于：這一解決方案似乎也陷入了困境。近幾個月來，美國就業(yè)市場增長停滯，薪資漲幅更是連續(xù)三年多持續(xù)下滑。本周二，美國勞工統(tǒng)計局將發(fā)布延遲已久的 10 月和 11 月就業(yè)報告，屆時市場或?qū)⒖吹礁逦木蜆I(yè)市場圖景。
盡管美國通脹率回歸相對正常水平已逾一年，且薪資增速跑贏物價漲幅也已持續(xù)兩年有余，但在一項又一項民意調(diào)查中，民生成本始終是民眾最關(guān)心的頭號議題。這是因為，數(shù)年前通脹率飆升至四十年來峰值所帶來的價格沖擊，至今仍未被美國民眾完全消化。
經(jīng)濟學家、商界領(lǐng)袖和政界人士就 “如何讓美國民眾重新感受到生活成本的可負擔性” 展開了激烈辯論，提出的方案包括提高醫(yī)療和住房補貼、降低關(guān)稅等。但鮑威爾在闡述美聯(lián)儲近期降息決策的理由時，給出了一個簡單得多的解決思路：直接給民眾漲工資。
“要讓民眾真正對生活成本問題放下心來，我們需要未來數(shù)年實現(xiàn)實際薪酬的增長……” 鮑威爾在上周美聯(lián)儲降息后的新聞發(fā)布會上表示，“我們一方面要努力控制通脹，另一方面也要為就業(yè)市場和強勁薪資增長提供支持，讓民眾能賺到足夠的錢，重新找回經(jīng)濟上的安全感。”
美聯(lián)儲的設(shè)想是，通過降息，企業(yè)的借貸成本會隨之降低，從而能騰出更多資金用于招聘。就業(yè)市場向好將讓勞動者擁有更多工作選擇，企業(yè)為留住和吸引人才，就不得不提高薪資待遇。
鮑威爾認為，若這一趨勢能夠持續(xù)，假以時日，民眾將逐漸適應當前的高物價水平 —— 隨著薪資水漲船高，物價帶來的壓力自然會相對減輕。
當然，說起來容易，做起來難。
美國勞動者時薪的同比漲幅，在 2022 年 3 月曾達到 5.9% 的峰值，此后便一路下滑，目前僅為 3.8%。這一趨勢的形成，部分原因是通脹率回落至合理區(qū)間，企業(yè)隨之縮減了生活成本調(diào)整薪資的幅度。
但更深層的原因，在于就業(yè)市場趨緊。就業(yè)增長已幾近停滯，今年 6 月和 8 月的整體招聘人數(shù)均出現(xiàn)下降。2025 年以來，美國經(jīng)濟平均每月僅新增 7.6 萬個就業(yè)崗位，這一數(shù)字勉強能跟上美國人口增長步伐，還不到 2024 年同期平均新增崗位數(shù)的一半。
后疫情時代那段 “不爽就炒老板魷魚”“消極怠工”、勞動者占據(jù)主導地位的時期，已正式宣告結(jié)束。即便對工作不滿，在職者也選擇堅守崗位：美國勞工統(tǒng)計局上周發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10 月主動辭職率降至五年來最低水平。
如果企業(yè)不用擔心員工流失，自然就缺乏為員工大幅加薪以挽留他們的動力。
好消息是：雇主的招聘意愿近期似乎有所回升。上周公布的全美獨立企業(yè)聯(lián)盟小企業(yè)樂觀指數(shù)調(diào)查顯示，10 月的職位空缺數(shù)升至五個月以來新高，19% 的小企業(yè)計劃在 11 月開展招聘，這一比例創(chuàng)下三年來最高紀錄。
壞消息則是：關(guān)稅政策持續(xù)威脅著企業(yè)的利潤和商品價格。摩根大通指出，盡管目前企業(yè)已自行消化了特朗普政府新增關(guān)稅中約 80% 的成本，但企業(yè)利潤率正不斷收窄。到明年，企業(yè)將不得不通過漲價的方式，把大部分關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。
如此一來，即便就業(yè)市場再度回暖，薪資或許會隨之上漲，但如果通脹率持續(xù)走高，漲薪帶來的收入增長，最終還是會被物價上漲所吞噬。靠漲工資來解決民生成本問題的思路，恐怕將難以奏效。
也正是出于對通脹抬頭的擔憂，美聯(lián)儲釋放出信號：本輪降息周期可能會在未來相當長一段時間內(nèi)暫停。盡管利率調(diào)整的政策效果往往需要數(shù)月時間才能傳導至實體經(jīng)濟，但暫停降息意味著，就業(yè)市場可能無法獲得它所亟需的政策支持。
若美國經(jīng)濟想走出民生成本高企的困局，近期的各項趨勢就必須出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。本周二勞工統(tǒng)計局將發(fā)布就業(yè)報告，周四公布通脹數(shù)據(jù)，屆時市場或?qū)⒏Q見更明朗的經(jīng)濟走向。
但請別指望有什么立竿見影的解決辦法。