2025 年對全球最大加密貨幣比特幣（BTC-USD）而言，可謂是大起大落的一年，經(jīng)歷了數(shù)次創(chuàng)紀錄高點與暴跌，該幣種正面臨自 2022 年以來首個年度下跌的風險。
全球主要股指今年同樣跌宕起伏，受關祱、利率以及潛在人工智能泡沫的擔憂沖擊市場，股指屢創(chuàng)歷史峰值后又回落。盡管股票年初至今整體呈上漲態(tài)勢，但比特幣與股價的整體相關性在今年顯著增強。
加密貨幣市值排行網(wǎng)站 CoinMarketCap?美元計價
比特幣兌美元（BTC-USD）追蹤查看報價詳情90，539.42 美元下跌 1，164.41 美元（跌幅 - 1.27%）數(shù)據(jù)截至協(xié)調世界時上午 8 點 30 分，市場處于開盤狀態(tài)高級圖表
分析師表示，隨著傳統(tǒng)散戶和機構投資者涌入加密貨幣市場，比特幣的波動越來越緊跟股市情緒；明年，其走勢或與驅動股市及其他風險資產(chǎn)的因素（如貨幣政策轉向、對人工智能相關股票高估值的擔憂）聯(lián)系得更為緊密。
加密貨幣算法交易公司 Wintermute 的交易臺策略師賈斯珀?德梅爾稱：“2025 年的一個持續(xù)主題就是加密貨幣會對整體股市的動向做出反應。”
周一，比特幣價格徘徊在 8.9 萬美元左右。
今年早些時候，隨著對加密貨幣持友好態(tài)度的美國前總統(tǒng)唐納德?特朗普當選，比特幣曾大幅上漲；但 4 月特朗普宣布關祱政策后，加密貨幣與股市一同暴跌，不過隨后迅速反彈。10 月初，比特幣更是創(chuàng)下了超過 12.6 萬美元的歷史峰值。
然而就在幾天后的 10 月 10 日，特朗普宣布對中國進口商品加征新關祱，并威脅對關鍵軟件實施出口管制，加密貨幣市場再度崩盤。此次事件引發(fā)了杠桿加密貨幣頭寸超過 190 億美元的清算，創(chuàng)下加密貨幣歷史上最大規(guī)模的清算紀錄。
自那以后，比特幣便難以重拾漲勢，11 月更是遭遇了 2021 年年中以來最大的單月跌幅，不過據(jù)期權平臺 Derive.xyz 的數(shù)據(jù)，近幾周期權市場的看空情緒已略有緩解。
截至上周末，交易員認為比特幣年底收于 8 萬美元下方的概率為 15%，而幾周前這一概率為 20%。
這對比特幣多頭而言仍是一記重擊，其中包括全球最大比特幣持倉公司 —— 邁克爾?塞勒旗下的微策略。該公司截至 10 月 30 日還曾預測，比特幣年內(nèi)將觸及 15 萬美元。渣打銀行分析師去年也曾預計，部分得益于比特幣交易所交易基金的資金流入，到 2025 年底比特幣將漲至 20 萬美元。
如今態(tài)度已然轉變，微策略首席執(zhí)行官黎 phong（Phong Le）上月在一檔播客節(jié)目中警告，加密貨幣市場可能迎來新一輪 “比特幣寒冬”。據(jù)媒體報道，渣打銀行 10 月也下調預期，稱比特幣可能跌至 10 萬美元以下，但這或許是其最后一次觸及該低位。
塞勒上周向路透社表示，即便比特幣價格暴跌 95%，其公司也能挺過去。
與股市的關聯(lián)性
4 月和 10 月的兩次暴跌凸顯了比特幣與股市（尤其是人工智能概念股）相關性的不斷增強，這類股票與比特幣有相似屬性，且均因估值存在泡沫的擔憂而受挫。
從歷史來看，比特幣與股市走勢并不趨同，因為加密貨幣曾被視為另類投資。但分析師指出，隨著傳統(tǒng)散戶和部分機構廣泛接納加密貨幣，二者的相關性正持續(xù)走強。
相關性的衡量范圍為 - 1 至 1，數(shù)值大于 0 代表正相關。倫敦證券交易所集團（LSEG）數(shù)據(jù)顯示，2025 年比特幣與覆蓋廣泛企業(yè)的標普 500 指數(shù)的平均相關性為 0.5，而 2024 年這一數(shù)值為 0.29。
倫敦證券交易所集團數(shù)據(jù)還顯示，比特幣與科技股占主導的納斯達克 100 指數(shù)的平均相關性，2025 年達到 0.52，2024 年僅為 0.23。
分析師稱，加密貨幣對人工智能股的波動愈發(fā)敏感，一方面是因為人工智能股是整體股市的驅動力量，另一方面是因為和加密貨幣類似，人工智能股目前也被視為具有投機性的投資品種，其走勢很大程度上依賴投資者情緒和風險偏好。
加密貨幣投資機構泛大西洋資本（Pantera Capital）合伙人蔣 Cosmo（Cosmo Jiang）表示：“10 月 10 日之后，加密貨幣市場本就略顯疲軟，近幾周隨著人工智能牛市邏輯受到質疑，風險市場的狀況才真正開始惡化。”
降息爭議
和股市一樣，加密貨幣對利率路徑的敏感度也在不斷提升。富達國際去年的研究發(fā)現(xiàn)，盡管歷史數(shù)據(jù)幾乎無法證明美聯(lián)儲降息時比特幣價格會上漲，但部分分析師觀察到，加密貨幣往往會隨央行釋放的鴿派信號而反彈。
分析師還指出，10 月以來美聯(lián)儲釋放的鷹派信號對比特幣構成了壓力。此后，新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，市場目前預計本周美聯(lián)儲降息 25 個基點的概率為 86%。
分析師表示，此次利率決議以及人工智能股的前景，或將成為近期加密貨幣價格的關鍵驅動因素。
高頻風險投資公司（Maximum Frequency Ventures）聯(lián)合創(chuàng)始人兼合伙人莫?謝赫稱：“在當前情況下，美聯(lián)儲對貨幣供應量的支持舉措，將成為加密貨幣市場各方關注的風向標。”