經過30個交易日的退市整理板交易后，＊ST長油于近日結束了在A股市場長達17年的歷史。6月4日，該股以0.83元的價格結束了最后一個交易日，成為自2012年退市制度改革實施后第一家因財務指標不達標而“被動”退市的企業，也是A股市場上首家退市的央企。

　　 對此，業內人士評價認為，＊ST長油的退市推進了我國A股市場退市制度改革。那么，隨著這一改革的不斷推進，誰將可能成為下一個＊ST長油呢？

　　 首家摘牌退市的央企

　　 ＊ST長油的退市，也就意味著，至此，A股市場央企“不死鳥”傳說已經終結。

　　 根據該公司披露的2013年年報顯示，公司實現營業收入為73.07億元，同比2012年增長10.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-59.22億元，較2012年同期的-12.39億元虧損幅度擴大。

　　 其實，這一頹勢早在該公司前幾年的年報上便已顯現。數據顯示，2010年，公司虧損1859.47萬元；2011年，公司虧損7.54億元；2012年，公司虧損12.39億元。連續3年的虧損，使得＊ST長油自去年4月22日以來已被上海證券交易所暫停上市近一年時間。

　　 然而，在這期間，＊ST長油虧損的腳步并沒有停下來。加上2013年虧損的59.21億元，累積下來，4年中該公司虧損合計達到79.33億元。

　　 對于造成公司連續虧損的主要原因，有業內人士分析認為，航運市場最近幾年的持續不景氣是重要原因，但另外一個不容忽視的原因是，＊ST長油內部過去幾年的盲目擴張，以及一度作為央企重組范例的中外運和長航兩家企業的整而不合，則是將＊ST長油推向深淵的直接因素。

　　 或為退市常態化拉開序幕

　　 對于＊ST長油的退市，市場觀點普遍認為，作為第一家退市的央企，這是資本市場實質性推進市場化的重要標志之一，或會給未來退市“常態化”的改革方向拉開了序幕。

　　 多年以來，A股市場因缺乏嚴格完善的退市制度，是阻礙A股市場發展的一大桎梏，“只進不出”的狀態讓一批業績持續虧損或有嚴重違規造假行為的垃圾股招搖過市，更有甚者，一些公司以“重組”之名被游資大肆炒作，致使“不死鳥”傳說在A股市場上一直屢見不鮮。

　　 據Wind資訊統計顯示，自中國股市建立以來，共有99家上市公司終止上市，剔除私有化、吸收合并和轉板上市的情況后，真正因為連續虧損而退市的企業僅有51家，相對于目前2621只上市股票總數而言，其占比僅為1.9%，遠遠低于其他成熟市場的水平。相對于國內市場，國外市場退市制度顯得更為完善，據了解，美國納斯達克每年大約有8%的公司退市，美國紐約證券交易所的退市率為6%。

　　 2012年5月，監管部門發布了退市新規，今年5月，國務院在新頒布的“新國九條”中也在退市制度方面提出了具體要求。其中提出，構建符合我國實際并有利于投資者保護的退市制度，建立健全市場化、多元化退市指標體系，并嚴格執行；對欺詐發行的上市公司實行強制退市；明確退市公司重新上市的標準和程序；逐步形成公司進退有序、市場轉板順暢的良性循環機制。

　　 在新退市制度的推行下，＊ST長油成為第一家退市的央企。在業內人士看來，＊ST長油正式進入退市程序，對中國股市而言是一件好事。一方面，它揭示了資本市場的風險和收益的雙重特性，另一方面，優勝劣汰機制恢復正常運行，也能起到引導投資者理性投資的積極作用。

　　 敲響垃圾股退市警示

　　 ＊ST長油的退市，給一些戴星戴帽的上市公司敲響了警鐘，隨著A股新退市制度的不斷推進，或會有越來越多的垃圾股退市，從而形成退市常態化的市場氛圍。

　　 對此，一位券商分析師告訴記者，長油退市將對中國證券市場產生重要影響，有望改變A股“只進不出”的尷尬局面，隨著退市改革的不斷深入，未來一段時間，A股市場的退市案例將會顯著增加。

　　 那么，隨著退市制度的不斷推行，誰將會步＊ST長油的后塵，成為又一家退市企業呢？

　　 據一項公開數據統計顯示，已披露中期業績預告的27家ST公司中，有20家均為虧損。其中，已連續多年虧損的＊ST超日，預計今年上半年繼續虧損2億元至2.5億元。繼＊ST長油后，＊ST鳳凰、＊ST超日、＊ST二重、＊ST國恒等幾家公司有可能因為連續3年虧損，而面臨摘牌退市。

　　 業內人士分析認為，一旦未來退市真正的實現常態化，這些企業有可能迅速面臨被市場和投資者拋棄的風險。在這樣的情況下，如何保護投資者的利益將成為重中之重。