發(fā)行市盈率降低，超募、老股轉(zhuǎn)讓減少
■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 喬志東
18日，第二輪新股發(fā)行破冰。本周，將有龍大肉食、雪浪環(huán)境、飛天誠(chéng)信、聯(lián)明股份、北特科技、依頓電子及莎普愛(ài)思等7只新股陸續(xù)開(kāi)啟網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)窗口。周五，前4只發(fā)行的新股將公布中簽結(jié)果和中簽率。
歷經(jīng)近4個(gè)月的空窗期，第二輪IPO的游戲規(guī)則和首輪相比，在募集資金、老股轉(zhuǎn)讓以及估值等方面均有所不同。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在本周首發(fā)的7只新股中，僅有飛天誠(chéng)信1家安排老股轉(zhuǎn)讓，為500萬(wàn)股，是新股總發(fā)行量的五分之一，其余6只新股均在招股書(shū)中明確不安排老股轉(zhuǎn)讓。而首輪首發(fā)的8只新股中，有5家公司涉及老股轉(zhuǎn)讓，合計(jì)套現(xiàn)金額53.48億元；上市公司實(shí)際新股募集資金24.79億元，僅為老股套現(xiàn)金額的一半不到。
從按計(jì)劃募集資金對(duì)應(yīng)的發(fā)行市盈率的角度看，本周首發(fā)的7只新股擬發(fā)行市盈率均遠(yuǎn)低于行業(yè)平均估值。比如龍大肉食的發(fā)行市盈率為16倍，其所屬食品制品板塊的平均估值為21.2倍；雪浪環(huán)境的發(fā)行市盈率為18倍，其所屬環(huán)保設(shè)備板塊的平均估值為33.78倍。而在第一輪新股發(fā)行中，有部分新股發(fā)行市盈率超過(guò)平均行業(yè)市盈率，如新寶股份發(fā)行后的攤薄市盈率為30.08倍，與之類似的九陽(yáng)股份和蘇泊爾市盈率約為19倍。
從募集資金說(shuō)明的情況來(lái)看，本周7只新股的招股說(shuō)明書(shū)中，除了龍大肉食，其他均未提及超募有關(guān)事項(xiàng)；而首輪發(fā)行的多只新股招股說(shuō)明書(shū)中，都對(duì)超募有特別聲明。
“如果詢價(jià)價(jià)格較高，在超募受到嚴(yán)格約束的情況下，公司只能在新股發(fā)行和老股轉(zhuǎn)讓的比例之間做一些調(diào)整，以滿足上市股比達(dá)標(biāo)的基本條件。所以為了順利上市，寧可選擇轉(zhuǎn)讓部分老股，發(fā)行價(jià)也不能定得太高。”對(duì)此，某券商一位分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
據(jù)記者了解，在當(dāng)前詢價(jià)幾乎成為“定價(jià)”的情況下，部分券商已經(jīng)打算取消網(wǎng)下路演。上述分析師告訴記者，“網(wǎng)下路演實(shí)際上已經(jīng)類似‘走過(guò)場(chǎng)’，實(shí)質(zhì)性的詢價(jià)意義不大。”