A股上市公司2025年三季報(bào)披露進(jìn)入沖刺階段。據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日20時(shí)，已有超過(guò)3000家A股公司完成三季報(bào)披露，其中超1200家公司前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，180余家公司實(shí)現(xiàn)同比扭虧，上市公司整體業(yè)績(jī)展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。從已披露的三季報(bào)情況來(lái)看，當(dāng)前科技主線的業(yè)績(jī)支撐是否扎實(shí)？后市投資機(jī)會(huì)該如何挖掘？我們來(lái)看長(zhǎng)城基金高級(jí)宏觀策略研究員汪立的解讀。 　　1．從已披露或預(yù)告的上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)情況來(lái)看，有哪些亮點(diǎn)？結(jié)合您關(guān)注的領(lǐng)域，應(yīng)如何挖掘三季報(bào)機(jī)遇？ 　　汪立：從當(dāng)前披露情況看，創(chuàng)業(yè)板在業(yè)績(jī)?cè)鏊俸统A(yù)期方面表現(xiàn)突出，顯示出較強(qiáng)的盈利能力。目前已披露公司大多數(shù)都實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，表明先行披露的企業(yè)整體質(zhì)量較高。細(xì)分行業(yè)中，游戲、農(nóng)產(chǎn)品加工、風(fēng)電設(shè)備、冶鋼原料、半導(dǎo)體等行業(yè)在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)方面表現(xiàn)較好。挖掘三季報(bào)機(jī)遇，可關(guān)注已披露的景氣行業(yè)，如半導(dǎo)體和風(fēng)電設(shè)備。同時(shí)，要參考盈利預(yù)測(cè)上調(diào)方向，如農(nóng)產(chǎn)品加工、電網(wǎng)設(shè)備等。可以結(jié)合行業(yè)景氣指標(biāo)與公司基本面，優(yōu)選估值合理的超預(yù)期個(gè)股。 　　2．今年以來(lái)科技成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，結(jié)合三季報(bào)情況，您認(rèn)為當(dāng)前科技主線的業(yè)績(jī)支撐是否扎實(shí)？后續(xù)哪些細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注？ 　　汪立：從三季報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，科技板塊業(yè)績(jī)支撐較為扎實(shí)。硬件方面，半導(dǎo)體受益于DRAM現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲，通信設(shè)備對(duì)應(yīng)移動(dòng)通信基站設(shè)備產(chǎn)量提升；軟件方面，游戲行業(yè)在國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)持續(xù)發(fā)放支持下保持增長(zhǎng)。盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，軟件開發(fā)、半導(dǎo)體、電子化學(xué)品等行業(yè)近期出現(xiàn)明顯上調(diào)。細(xì)分領(lǐng)域方面，后續(xù)可以關(guān)注三個(gè)方向：一是半導(dǎo)體設(shè)備及材料，受益于國(guó)產(chǎn)替代和價(jià)格回升；二是通信設(shè)備，伴隨5G建設(shè)推進(jìn)；三是游戲和工業(yè)軟件，在政策支持和需求復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)下具備持續(xù)增長(zhǎng)潛力。 　　3．對(duì)于普通投資者，您建議如何通過(guò)解讀上市公司三季報(bào)，優(yōu)化自己的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)？ 　　汪立：普通投資者解讀三季報(bào)時(shí)，可以采取以下方法： 　　首先，分析業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)質(zhì)量，關(guān)注營(yíng)收與利潤(rùn)匹配度及現(xiàn)金流狀況；其次，識(shí)別業(yè)績(jī)趨勢(shì)，對(duì)比中報(bào)與三季報(bào)的增速變化；最后，參考行業(yè)景氣指標(biāo)，如盈利預(yù)測(cè)上調(diào)的電網(wǎng)設(shè)備、環(huán)境治理、軟件開發(fā)等行業(yè)。建議對(duì)估值過(guò)高且業(yè)績(jī)不及預(yù)期的標(biāo)的適當(dāng)減持，增持估值合理、業(yè)績(jī)穩(wěn)健的品種，尤其是三季報(bào)中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)且超預(yù)期的行業(yè)龍頭。同時(shí)，投資者應(yīng)建立與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，避免盲目追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)。 　　免責(zé)聲明：本通訊所載信息來(lái)源于本公司認(rèn)為可靠的渠道和研究員個(gè)人判斷，但本公司不對(duì)其準(zhǔn)確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。此通訊并非對(duì)相關(guān)證券或市場(chǎng)的完整表述或概括，任何所表達(dá)的意見可能會(huì)更改且不另外通知。此通訊不應(yīng)被接收者作為對(duì)其獨(dú)立判斷的替代或投資決策依據(jù)。本公司或本公司的相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對(duì)任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。未經(jīng)長(zhǎng)城基金管理有限公司事先書面許可，任何人不得將此報(bào)告或其任何部分以任何形式進(jìn)行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，且不得對(duì)本通訊進(jìn)行任何有悖原意的刪節(jié)或修改。基金管理人提醒，每個(gè)公民都有舉報(bào)洗錢犯罪的義務(wù)和權(quán)利。每個(gè)公民都應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢的相關(guān)法律、法規(guī)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。