對大多數(shù)人而言，9月26日只是一個普通的工作日，但對于華爾街來說，這一天卻是歷史性的。當(dāng)日，有著“債券之王”之稱的比爾·格羅斯突然宣布離職，并透露將于今日（9月29日）正式轉(zhuǎn)投競爭對手駿利資產(chǎn)管理集團(tuán) （JanusCapitalGroupInc.），據(jù)悉，新東家的管理資產(chǎn)規(guī)模不足老東家十分之一。
離開自己一手創(chuàng)辦的全球最大債券投資管理公司——太平洋投資管理公司（PIMCO），去小公司給別人打工，70歲的格羅斯為何做此決定？面對核心元老人物離職，市場迫不及待地選擇賣出公司股票。當(dāng)日，幾乎所有PIMCO高配資產(chǎn)均現(xiàn)異動，PIMCO旗下基金紛紛遭遇重挫，而駿利資本則大漲43%。
昨日，業(yè)內(nèi)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，格羅斯離職的原因可能遠(yuǎn)比目前看到的復(fù)雜，此事對海外影響大于國內(nèi)。海外分析人士則指出，元老的出走動搖了PIMCO債券市場基石的地位，這一系列事件的影響將是深遠(yuǎn)的。
格羅斯離職引三大猜測
PIMCO是何背景？MarketWatch專欄作家大衛(wèi)·魏德納在格羅斯離職的評論文章中指出，“PIMCO多年以來一直都是華爾街基石一樣的存在，他們是政府債券方面的權(quán)威，整個市場的調(diào)子幾乎都由他們確定。”
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從PIMCO官網(wǎng)上獲悉，公司組建于1971年，目前在全球13個城市設(shè)有辦事處。截至今年6月30日，PIMCO管理資產(chǎn)達(dá)到1.97萬億美元。格羅斯當(dāng)年曾參與創(chuàng)建公司，并執(zhí)掌這家全球最大的債券基金近30年時間。
“我希望我的全部注意力回到固定收益市場和投資領(lǐng)域，不再困擾于管理一家大型、復(fù)雜組織的繁雜事務(wù)。”格羅斯在公告中稱，“我選擇駿利作為我的新家，因為我與首席執(zhí)行官DickWeil有深厚的交情并且非常敬重他，而且我想把我大部分時間用于管理客戶資產(chǎn)。”
新東家駿利目前管理資產(chǎn)為1770億美元，據(jù)駿利周五發(fā)布的公告，格羅斯將從今日（9月29日）起在加州新港灘的駿利新辦公室上班，10月6日開始負(fù)責(zé)管理駿利全球無限制債券基金和相關(guān)策略。格羅斯的工作將與駿利資本基于信貸的固定收益平臺彼此獨立且相互補(bǔ)充。
對于格羅斯的離開，市場眾說紛紜，但大部分猜測集中于三個原因。
管理基金遭創(chuàng)紀(jì)錄贖回
格羅斯在債券圈有著“史上最牛債券基金經(jīng)理”之稱，他管理的PIMCO總回報基金資產(chǎn)總值逾2220億美元，是全球最大的債券基金。然而，就在格羅斯離開的同時，PIMCO總回報基金正遭遇前所未有的創(chuàng)紀(jì)錄贖回。
作為PIMCO的旗艦基金，在格羅斯領(lǐng)導(dǎo)下，去年遭遇了411億美元的凈贖回，同時創(chuàng)下近20年來最大虧損，今年則繼續(xù)虧損，落后全行業(yè)水平。截至8月，已經(jīng)連續(xù)16個月遭巨額贖回。
業(yè)績大幅下滑，回報率低于同行，公司顏面有些掛不住，在這16個月當(dāng)中，公司的損失已超過了600億美元。不過真正嚴(yán)重的是，這只債基是逆行業(yè)趨勢下跌。對此，魏德納指出，PIMCO的贖回交易是和行業(yè)大趨勢完全相反。最近一個月，競爭對手的基金增加了113億美元的投資。這意味著投資者對于他們的預(yù)期已經(jīng)改變，而且作為PIMCO債券市場基石的地位也受到了威脅。
搭檔離職 與管理層存分歧
今年1月，PIMCO前CEO穆罕默德·埃爾-埃里安 （MohamedEl-Erian）突然宣布辭職。知情人士稱，埃里安經(jīng)常就戰(zhàn)略性問題與格羅斯發(fā)生爭吵，這是他辭職的主要原因。
在市場看來，埃里安和格羅斯之間的動態(tài)平衡對于公司的表現(xiàn)至關(guān)重要。埃里安的出走無疑是PIMCO的重大損失，市場開始擔(dān)心格羅斯失去了一個有效的制衡機(jī)制。
此外，在PIMCO效力達(dá)6年的埃里安也一度被認(rèn)為是最可能會成為格羅斯接班人的人選。
據(jù)彭博援引一位知情人士的說法稱，PIMCO的管理委員會前一周曾開會，討論開除格羅斯。知情人士說，管理委員會此舉還得到了母公司德國安聯(lián)保險的支持。但上述消息未獲公司內(nèi)部證實。
不過，值得關(guān)注的是，PIMCO首席執(zhí)行官道格拉斯·霍奇在周五的公告中透露了一個重要線索，他稱，“我們對比爾在建設(shè)公司、為客戶創(chuàng)造價值方面的所有貢獻(xiàn)表示感謝，但是今年以來，越來越明顯的是，公司領(lǐng)導(dǎo)層與比爾在PIMCO未來方向上發(fā)生了根本性分歧。”
據(jù)最新消息，接替格羅斯的是PIMCO的 投 資 組 合 經(jīng) 理DanInvascyn，后者在今年1月調(diào)整管理層時被任命為6位副首席投資官之一。
SEC調(diào)查PIMCO總回報ETF
除了前述兩大原因外，還有一個外部原因，即美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對格羅斯掌管的PIMCO總回報ETF展開調(diào)查，使債券ETF行業(yè)成為了市場關(guān)注焦點。監(jiān)管方稱，該行業(yè)可能給債券市場的穩(wěn)定帶來更多威脅。
彭博資訊顯示，所有類型ETF管理的資產(chǎn)規(guī)模從2008年以來飆漲了逾兩倍，達(dá)到1.8萬億美元，如此快的資金增速引起了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的密切關(guān)注。
PIMCO9月23日證實，公司旗下ETF因定價問題正接受SEC（美國證交會）調(diào)查。知情人士稱，SEC正在調(diào)查PIMCO是否人為夸大旗下旗艦基金PIMCO總回報ETF的回報率。實際上，對PIMCO定價問題的調(diào)查已進(jìn)行數(shù)月，格羅斯等多名高管已被SEC調(diào)查人員約談。
據(jù)華爾街日報報道，SEC調(diào)查的內(nèi)容包括該ETF購入某些債券以及對這些債券進(jìn)行估值的方法。目前，SEC正調(diào)查PIMCO總回報ETF是否以折扣價買入投資品，但在不久后計算持倉價值時又采用較高估值方法。這一做法能夠令投資者感覺該EFT實現(xiàn)了快速獲利，但實際上只是利用了債券市場上一些投資產(chǎn)品估值方法的差異。
PIMCO相關(guān)資產(chǎn)大潰敗
“許多人都是看中格羅斯的業(yè)界口碑而選擇購買PIMCO旗下基金，公司‘門面’驟然消失，投資者決定先賣出再說。”位于弗吉尼亞州的MotleyFoolAssetManagement首席投資官比爾·曼恩表示，“不管他和所有受到?jīng)_擊的產(chǎn)品有什么關(guān)聯(lián)，市場的意思就是它信任格羅斯。”
格羅斯離職消息傳出后，墨西哥比索跌至2月份以來最低水平，意大利和西班牙國債收益率升高，PIMCO在這些資產(chǎn)上的倉位均為高配。
彭博匯編數(shù)據(jù)顯示，信貸違約互換基準(zhǔn)指數(shù)MarkitCDX北美投資級指數(shù)是債券市場使用最多的金融工具之一，該指數(shù)紐約時間周五上午10:41上漲3.5個基點，為8月1日以來最大漲幅。美國10年期國債收益率升高3個基點，至2.53%；意大利10年期國債收益率升高3個基點，至2.39%。
PIMCO常用來押注企業(yè)債的衡量信貸風(fēng)險的衍生品指數(shù)取得近兩個月最大漲幅，美國國債下跌，因市場猜測格羅斯離職可能促使PIMCO減持美國國債。
“人們擔(dān)心會有大量贖回和被迫清倉，”知名投行加通貝祥美國固定收益研究與策略主管MarkPibl在接受彭博采訪時表示，“這么大的機(jī)構(gòu)，進(jìn)進(jìn)出出不可能不影響市場。”
在股票市場，格羅斯離職帶來的負(fù)面效應(yīng)也顯現(xiàn)出來。PIMCO旗下全球股票附加及收益基金在當(dāng)?shù)貢r間周五上午10:40大跌9.2%至22.80美元，而其高收益基金則重挫8.4%至11.40美元，為近兩年來最大下跌。PIMCO母公司德國安聯(lián)保險集團(tuán)的股價下跌約6%。
對國內(nèi)市場沖擊較小
格羅斯離職，中國市場會否受到?jīng)_擊？昨日，中國宏觀對沖基金研究院院長付鵬在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時稱，“應(yīng)該不會，目前外界所猜測的原因都是表面現(xiàn)象，我們也無法知道具體內(nèi)部是什么情況，但可以肯定的是，內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)矛盾。”
“一般來說，公司管理層的變動不會對它的投資組合造成較大影響，除非繼任者馬上進(jìn)行調(diào)整。”付鵬表示。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新亦持有相似觀點，他表示，“美國市場代表著成熟市場的預(yù)期，而中國市場代表著新興市場的預(yù)期，兩大市場目前是錯位運行的。美國的這類基金管理者的人事變動暫時看不到對中國市場的直接影響。”
但從海外市場看，此事帶來的沖擊遠(yuǎn)未結(jié)束。魏德納指出，格羅斯和PIMCO近期的一系列變故，已經(jīng)徹底改變了世人對他們的看法，動搖了這家公司在債券市場的基石地位，事件的影響將是很深遠(yuǎn)的。“整個行業(yè)看待格羅斯和PIMCO的眼光已經(jīng)不一樣了。”魏德納表示，“這一次，真正被動搖的是所有人的信念。”