經(jīng)過(guò)8年時(shí)間努力，廣汽集團(tuán)整體上市今日終于夢(mèng)圓。通過(guò)成功私有化駿威汽車(chē)(0203.HK)，廣汽股份(2238.HK)股票將于今天上午在聯(lián)交所開(kāi)始買(mǎi)賣(mài)，正式宣告取得上市地位。
從宣布啟動(dòng)整體上市到今日夢(mèng)圓，廣汽前后努力近8年；其間市場(chǎng)波動(dòng)反復(fù)，廣汽上市道路一波三折，最終創(chuàng)新采用介紹形式上市方告成功。介紹形式上市不同于常見(jiàn)IPO，并不涉及融資，不過(guò)廣汽更看重上市地位的取得———廣汽整體上市成功，使之成為廣東省首家在境外上市的國(guó)有企業(yè)。
隨著國(guó)內(nèi)大型汽車(chē)集團(tuán)相繼上市，汽車(chē)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)正邁入資本化層面。在行業(yè)主管部門(mén)鼓勵(lì)大型汽車(chē)集團(tuán)通過(guò)兼并重組做強(qiáng)做大的背景下，廣汽成功打通未來(lái)可資利用的融資平臺(tái)和資本運(yùn)作平臺(tái)具有重要戰(zhàn)略意義。
廣汽上市道路一波三折
在H股正式掛牌前，8月25日，廣汽完成了整體上市最后一項(xiàng)———將旗下駿威汽車(chē)從港交所撤銷(xiāo)上市地位。這是廣汽選擇的罕見(jiàn)介紹形式上市進(jìn)程中必須完成的一步，此前廣汽已成功對(duì)駿威汽車(chē)實(shí)現(xiàn)私有化。
介紹上市是有別于IPO的一種上市方式，由于該上市方式過(guò)程復(fù)雜，而且并不涉及融資，一直以來(lái)很少有企業(yè)采用。在廣汽之前，還沒(méi)有一家公司在香港使用過(guò)這種方式上市。
廣汽開(kāi)始也是計(jì)劃采用“A+H”股同時(shí)IPO方式上市，無(wú)奈上市進(jìn)程一度被2008年全球金融危機(jī)打斷；2009年，當(dāng)A股重啟新股發(fā)行后，廣汽再度籌備過(guò)會(huì)，不料我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)生變革，廣汽旗下主要資產(chǎn)包括廣汽本田、廣汽豐田等合資企業(yè)50%股權(quán)，只能被計(jì)作合并報(bào)表之外的投資收益，已經(jīng)不能滿(mǎn)足IPO要求。在A股IPO夢(mèng)斷之后，廣汽選擇了復(fù)雜的介紹形式上市道路。
在整個(gè)交易之中，私有化和上市互為前提。在時(shí)間表上，廣汽上市也要走兩個(gè)程序，一是申請(qǐng)上市程序，一是私有化程序。
今年1月19日，廣汽與駿威正式遞交了新上市申請(qǐng)，計(jì)劃以介紹形式使其H股在港股上市，并以新發(fā)行的股份作為對(duì)價(jià)全面收購(gòu)香港駿威汽車(chē)。7月16日，廣汽私有化駿威方案獲得股東特別大會(huì)通過(guò)。
8月24日私有化方案通過(guò)香港高等法院審批，8月25日按照計(jì)劃撤銷(xiāo)駿威汽車(chē)上市地位，廣汽由此完成了介紹形式整體上市所有手續(xù)。8月30日，廣汽H股正式掛牌買(mǎi)賣(mài)，由此成為港交所第一家經(jīng)由換股方式介紹上市的公司。廣汽從1月19日申請(qǐng)到5月19日方案公布，再到正式成行，僅用了7個(gè)月左右的時(shí)間。
預(yù)期市值規(guī)模過(guò)百億美元
廣汽集團(tuán)本次介紹上市，僅以介紹方式在聯(lián)交所主板上市，除向駿威汽車(chē)合資格股東發(fā)行外概無(wú)就上市而發(fā)行任何廣汽H股。此前廣汽已向香港聯(lián)交所上市委員會(huì)申請(qǐng)批準(zhǔn)22.13億股廣汽H股上市及買(mǎi)賣(mài)，占其總股本的36%。
據(jù)廣汽H股上市文件披露，目前廣汽共有39.35億股內(nèi)資股，上市后廣汽集團(tuán)股本將變成61.48億元，發(fā)行22.133億股H股后，廣汽工業(yè)將持有廣汽集團(tuán)58.84%的股權(quán)，成為控股股東。有券商預(yù)計(jì)，廣汽每股定價(jià)將在11.22至11.66元之間。
廣汽集團(tuán)整體上市的資產(chǎn)包括廣汽與本田、豐田、日野、菲亞特成立的合資企業(yè)的50%的股權(quán)，以及商用車(chē)、發(fā)動(dòng)機(jī)和汽車(chē)零部件等。據(jù)廣汽內(nèi)部資料披露，2009年廣汽集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入502.54億元，利潤(rùn)32.56億元。
駿威在聯(lián)交所的最后交易日即8月16日的收市價(jià)為4.23港元，已發(fā)行股份75.19億股，總市值約318億港元。按照一家香港財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司的測(cè)算，收購(gòu)駿威后的廣汽集團(tuán)將創(chuàng)造一個(gè)市值高達(dá)106億美元的公司，規(guī)模逼近同樣在香港上市的市值約為107.7億美元的東風(fēng)集團(tuán)。
廣汽認(rèn)為，整體上市具有多重重要意義。首先，駿威原來(lái)只是廣汽集團(tuán)旗下一個(gè)附屬子公司，私有化駿威后，廣汽集團(tuán)將直接擁有一個(gè)境外的融資平臺(tái)。第二，有利于優(yōu)化廣汽集團(tuán)原有結(jié)構(gòu)，重組業(yè)務(wù)資產(chǎn)，比如之前廣汽僅擁有駿威37.9%的股權(quán)，駿威則擁有廣汽本田50%股權(quán)，相當(dāng)于廣汽間接持有廣汽本田股份，整體上市后，駿威產(chǎn)生的100%利潤(rùn)，包括廣汽本田產(chǎn)生的全部50%利潤(rùn)歸屬于廣汽股權(quán)持有人。