3月份，中國69個大中城市新建商品住宅價格環比上漲。美國CNN財經版刊文稱，“新的限制，引發了中國房地產爭奪”。

　　近日，另一條引人關注的新聞，就是人民幣對美元匯率中間價首次突破6.24的關口，刷新了匯率的新高紀錄，即期交易市場則再次觸及漲停位，這是今年人民幣對美元匯率盤中第二次觸及“漲停”。

　　人民幣不斷升值的直接后果，首先是出口導向型企業承受越來越沉重的匯兌貶值壓力；其次，熱錢的不斷涌入，對國內的物價水平和資產價格將造成影響，比如房地產。

　　因為股市不振，金價又大跌，大家以為只有房子才能抗通脹。所以，出現各大城市爭奪房子的現象，推高了房價。許多網友因此認為，是通脹推高了房價。

　　其實這是本末倒置的說法！

　　在大多數情況下，一個國家經濟的高通脹主要由兩個原因驅動：首先是相對供應商品的需求增加。其次，在一段時間內，商品和服務價格的總水平超過了經濟增長，市場價格的總水平上升了，每個貨幣單位能夠買到的商品和服務卻減少了，這反映了對貨幣購買力的侵蝕。簡單地說，是貨幣超發貶值了購買力。

　　眾所周知，在通脹的年代借錢消費是明智之舉。因為從銀行借來的錢很值錢，償還的卻是貶值的錢，通脹侵蝕了錢的價值。舉例來說，當你去銀行簽下一紙買房合約，銀行似乎只能眼睜睜地看著它的購買力被稀釋，而你卻大獲全勝，因為你夠精明，懂得以負債來抗衡通脹。這也是銀行一直以來所宣傳的：用明天的錢圓今天的夢的借貸消費模式。

　　但借貸消費模式的盛行，正是改革開放以來大小泡沫產生的根源。因為在市場經濟中，物價由供求關系而定。如果大家都不靠借貸，那么房價的漲跌就只能隨著收入的漲跌上下起伏，反映的是合理的供求關系。而一旦人人都可以借貸了，當大家手中都有了“明天的錢”，這時人的購買力已經和他的實際收入脫節了，市場的供求關系立刻被扭曲。用尚不存在的明天的錢去購買房子時，那種不實的“求”便無限增大，房價自然急劇上升。

　　那么高房價為何能推高通脹呢？試想一下，你買房借來的貸款，即5倍到10倍的貨幣杠桿，而當大多數人都用貸款買房的話，貸款總額肯定超過原先的貨幣供給量——貨幣超發。房價越高，M2（廣義貨幣）就越大！根據央行今年2月份最新公布的數據，中國M2余額達到99.86萬億元，全球排名第一，不推高通脹才怪呢！

　　而當高房價推高了通脹，大家以為買房能抗通脹，于是一旦能支付首付，便繼續買房，哪怕空置著也要買，結果形成惡性循環，房價越高——通脹越甚——越要買房——房價越高，這就是金融上的“狗追尾”現象：房價上漲時，推動土地價格上漲，而土地價格上漲再倒過來推動房價上漲，惡性循環，愈演愈烈。結果必然引發金融危機，甚至經濟危機！

　　目前，中國的高房價顯然已經出現了綁架實體經濟跡象，阻礙了中國經濟的可持續健康發展。怎么辦呢？一句話，房價必須理性回歸，擺脫“狗追尾”的窘境，進入和房價上漲時相反的良性循環。（中國經濟周刊）