當市場還在觀望內地樓市會否受到熱錢新一輪的沖擊時，內地房地產企業已扎堆赴港分享流動性盛宴了。10月中旬以來，赴港發債的內地房企激增，由于流動性充裕，部分債券發行獲得超過30倍的超額認購，債券票息也呈現全線下降趨勢。

　　分析人士指出，香港市場低廉的融資成本將令內地房企資金壓力大減，內地或將掀起新一輪的拿地熱潮。

　　內地房企蜂擁至港融資

　　香港新債市場在經歷了一個相當平靜的上半年后，近期突然熱鬧起來。攪動一池“春水”的正是內地房地產商。今年上半年，僅有3 家內地房地產企業發行了高收益級別的美元債，下半年到目前為止已有近10家內地房地產企業成功在香港發債融資。

　　具體來看，僅是本月，就有融創中國、華南城、龍湖地產、禹洲地產、方興地產五家內地房企相繼在港成功發行美元債券，共融資16.75億美元（約106億元人民幣）。

　　另外，中海外、SOHO中國、英利國際三家內地房企當前正在進行發債國際路演，據市場人士透露，市場反應都特別熱烈。

　　與此同時，見港股市況好轉，也有一批內地房地產企業把目光投向了股市。近日，上海房企旭輝集團已展開招股前推介活動，為11月上旬啟動招股程序做準備，該公司擬在港集資約2.5億至3億美元(即約19.5億至23.4億港元)。據了解，市場反應也較為理想。此外，江蘇新城、重慶協信、南京金輪等房企也有趕在近期赴港上市的計劃。

　　融資成本全線下降

　　據了解，由于流動性充裕，以上房企發債融資均得以很快成行，且債券票息呈現全線下降趨勢。其中有國企背景的方興地產發行的5年期美元債票息僅4.7%，已接近投資級別美元債的水平。

　　而龍湖地產于10月11日發行的7年期高收益級別美元債更得到市場熱捧，集資4億美元卻獲得逾百億美元的搶購，相當于超額認購約33倍。最后，龍湖地產的這只債券以6.875%定價，這是高收益級別的中資房地產美元債第一次能以低于7%的票息發行成功。

　　除了市場認同度較高的龍湖地產，其他內地房企發行的高收益級別債券票息雖仍在10%以上，但均回落至12.5%以內，與此前房企海外發債票息動輒13%至14%形成鮮明對比。即便是評級不高的廈門民營房地產企業禹洲地產，發行的5年期美元債票息也僅11.75%，而其2年前發行同樣年限的債券票息高達13.5%。禹洲地產不僅債券票息大幅收窄，債券發行也獲得了36倍的超額認購。

　　熱錢追捧是主因

　　中銀國際固定收益研究主管王衛告訴記者，內地房地產企業海外融資變得更容易且成本全線下降，主要有兩方面的原因：第一，美國推出的第三輪量化寬松政策（QE3）使得香港當前流動性充裕，資金需要尋找投資出路；第二，內地經濟呈現企穩趨勢，近期內地房地產銷售數據以及房地產價格走勢均出現回暖跡象。

　　有分析人士預計，內地房企可能會將融到的資金通過外商直接投資（FDI）的形式輸入內地，用于拿地或并購，未來內地土地市場可能會進一步升溫。但內地樓市受到國家調控，預計不會出現太大波動。

　　事實上，沉寂了一段時間后，近期內地地產商拿地的消息不斷傳來，比如，龍湖地產就在七、八兩月，在重慶、無錫、杭州、大連、青島等地斥資百余億元拿地，而富力地產上周則以6.55億元人民幣奪得廣東南沙一塊地皮，成交價較底價高出逾八成。（上海證券報）