專家指出，一些小乳企如果不選擇被并購(gòu)，將倒在政策的大門外，與其被淘汰，還不如賣個(gè)好價(jià)格

    春節(jié)前夕，合生元3.5億元收購(gòu)長(zhǎng)沙營(yíng)可營(yíng)養(yǎng)品有限公司100%股權(quán)，緊接著，國(guó)內(nèi)老牌乳企飛鶴乳業(yè)宣布計(jì)劃100%全資收購(gòu)吉林艾倍特乳業(yè)。

    對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國(guó)乳業(yè)間的并購(gòu)重組已經(jīng)開始，今年5月份以前或?qū)⑦M(jìn)入集中爆發(fā)期。

    乳企兼并重組或加速

    過去的2013年，國(guó)家出臺(tái)一系列政策全面提高我國(guó)嬰幼兒配方乳粉質(zhì)量安全水平，其中推動(dòng)奶粉企業(yè)兼并重組成為重要內(nèi)容。工信部曾經(jīng)提出，爭(zhēng)取用兩年時(shí)間，形成10家左右年銷售收入超過20億元的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的知名品牌和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán)，將行業(yè)集中度提高到70%以上。而作為一個(gè)較為成熟的行業(yè)，乳業(yè)的整合已是大勢(shì)所趨。此外，隨著政策趨緊，國(guó)內(nèi)中小乳企將成為被并購(gòu)對(duì)象。

    事實(shí)上，在蒙牛收購(gòu)雅士利后曾掀起一波乳業(yè)整合潮，但其整合速度比人們預(yù)想的要慢。不過，去年年底，乳業(yè)企間的并購(gòu)步伐開始加快，圣元收購(gòu)育嬰博士、合生元收購(gòu)長(zhǎng)沙營(yíng)可營(yíng)養(yǎng)品公司、飛鶴乳業(yè)收購(gòu)吉林艾倍特乳業(yè)……一系列收購(gòu)的背后，折射出乳企間整合重組大幕已正式拉開。

    對(duì)于飛鶴乳業(yè)收購(gòu)吉林艾倍特乳業(yè)一事，飛鶴乳業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，公司看中的是該企業(yè)擁有成熟的孕嬰渠道，另外，該公司也擁有自己的奶源。而飛鶴之前的主要渠道是超市，艾倍特的孕嬰渠道對(duì)飛鶴是有效的補(bǔ)充。

    據(jù)記者了解，吉林艾倍特乳業(yè)公司始建于2008年，其產(chǎn)品集中在全國(guó)孕嬰渠道銷售，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)輻射全國(guó)各大省市。

    對(duì)此，乳業(yè)專家宋亮認(rèn)為，吉林艾倍乳業(yè)的核心優(yōu)勢(shì)和價(jià)值主要體現(xiàn)在上游的產(chǎn)業(yè)資源、中游軟硬件配備和管理和下游孕嬰渠道上。在當(dāng)下的乳制品行業(yè)中，奶源和地緣具有優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，兼?zhèn)漭^強(qiáng)渠道資源且具有盈利能力和長(zhǎng)足發(fā)展的空間，這些中小企業(yè)是大型乳企兼并的優(yōu)先選擇。一方面可以借勢(shì)卡位奶源和渠道資源；另一方面經(jīng)過快速整合后，即可發(fā)揮獨(dú)立運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)共贏。

    “母嬰渠道一定是未來行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)型渠道，在渠道變革的大背景下，企業(yè)在品牌和產(chǎn)品做渠道化細(xì)分，差異化運(yùn)營(yíng)后，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將更加明顯。從這個(gè)角度上分析，并購(gòu)艾倍特對(duì)于飛鶴可助其強(qiáng)勢(shì)更強(qiáng)，更加為其亟待解決的全產(chǎn)業(yè)鏈下游渠道深耕的問題，提供了方案。”有業(yè)內(nèi)人士如是表示。

    中小乳企生死倒計(jì)時(shí)

    事實(shí)上，乳業(yè)新細(xì)則出臺(tái)后，乳業(yè)門檻不斷提高。國(guó)家鼓勵(lì)奶粉行業(yè)兼并重組的信號(hào)充分釋放。細(xì)數(shù)國(guó)內(nèi)128家乳企，多數(shù)企業(yè)規(guī)模較小，且都是地方品牌，在未來的行業(yè)整合中遭到整合和淘汰在所難免。

    另外，藥監(jiān)總局要求各地對(duì)于嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)許可有效期屆滿換證審查和再審查工作，在今年5月31日前全部完成。對(duì)暫不能達(dá)到新細(xì)則要求、不能按時(shí)提出審查申請(qǐng)的企業(yè)，以及未通過換證審查和再審核取得生產(chǎn)許可的企業(yè)，經(jīng)省級(jí)食品藥品監(jiān)督部門批準(zhǔn)，可給予2年的停產(chǎn)整改時(shí)間，保留原生產(chǎn)許可證編號(hào)。在業(yè)內(nèi)人士看來，這一政策的出臺(tái)給一些小企業(yè)設(shè)定了一個(gè)時(shí)間表，在這個(gè)時(shí)間表內(nèi)，不符合條件的企業(yè)自己尋找出路。

    對(duì)此，宋亮初步預(yù)計(jì)，在128家企業(yè)中，未來2年-3年中，接近三分之一將退出，其中以小企業(yè)居多。

    值得一提的是，2013年的“奶荒”事件讓乳企們開始在奶源建設(shè)方面加緊補(bǔ)課。不過，建設(shè)奶源非一日之功，因此，擁有奶源的小乳企將會(huì)成為被并購(gòu)對(duì)象。另外，要求乳企擁有“自建自控奶源”政策將使更多競(jìng)爭(zhēng)力弱的中小乳制品企業(yè)尋求“靠山”，或者被收購(gòu)，或者尋求合作。

    那么，乳企間的并購(gòu)重組此時(shí)時(shí)機(jī)是否成熟？企業(yè)間的并購(gòu)成本是否合理？

    對(duì)此，對(duì)中小乳企了解甚深的乳業(yè)專家雷勇軍向《證券日?qǐng)?bào)》表示，現(xiàn)在中小乳企的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生了變化，考慮多方影響后，對(duì)收購(gòu)企業(yè)的要價(jià)也降低了不少，因此，現(xiàn)在的企業(yè)并購(gòu)成本要低于往年。

    在宋亮看來，國(guó)內(nèi)乳企間的兼并重組潮將在今年3月-4月份出現(xiàn)。“未來一些小的乳企如果不選擇被并購(gòu)，它們將倒在政策的大門外，與其被淘汰，還不如賣個(gè)好價(jià)格”。

    對(duì)此，一位行業(yè)研究員對(duì)本報(bào)記者表示，金融、人力、監(jiān)管等成本在走高，傳統(tǒng)資源型行業(yè)所受沖擊逐步顯現(xiàn)，不少行業(yè)面臨零和競(jìng)爭(zhēng)，中小企業(yè)成長(zhǎng)空間有限，甚至出現(xiàn)虧損，乳制品行業(yè)是典型的供應(yīng)鏈較長(zhǎng)的資源型產(chǎn)業(yè)，亟待將供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)變成價(jià)值鏈，實(shí)現(xiàn)農(nóng)戶、企業(yè)、渠道、市場(chǎng)的共贏，而這個(gè)過程需要進(jìn)一步以兼并重組的方式整合資源，這既是行業(yè)發(fā)展的需要和時(shí)機(jī)，同時(shí)也需要有相關(guān)的政策引導(dǎo)。