“引入個人投資者參與網下詢價沒有積極意義，純粹只是一種‘做秀’。”財經撰稿人皮海洲認為此舉既不能改變詢價機構詢價結果主宰作用，也不代表廣大中小投資者的權益受到保護。

　　而英大證券研究所所長李大霄顯然看好這一變化，對于將詢價對象首次擴大至個人投資者，李大霄認為“這是一個大膽的嘗試”。新方案8大亮點相對利好股市，“如果運用得當增強談判能力。”

　　事實上更加令投資者關注的是三個月鎖定期的取消和存量發行的推行。

　　《指導意見》提出，新股發行將取消現行網下配售股份三個月的鎖定期，提高新上市公司股票的流通性。發行人、承銷商與投資者自主約定的鎖定期，不受此限。

　　對于三個月鎖定期的去留，各方反應不一。有分析認為網下配售股份三個月鎖定期實質上是實際流通股較少，會使新股發行上市后的三個月內遭遇炒新資金的爆炒。反對意見則認為取消三個月鎖定期對于二級市場的投資者有失公允，相對于網上網下不同的中簽率，沒有緩沖時間，會對中小投資者帶來沖擊。

　　與此同時，首次公開發行新股時，持股滿三年的股東可將部分老股向網下投資者轉讓。唯一的條件是“老股轉讓后，發行人的實際控制人不得發生變更”，并同時須在招股書中披露。

　　不過這并不意味著老股東可以立即套現走人，按照規定，老股轉讓所得資金須保存在專用賬戶，由保薦機構進行監管。并對控股股東和實際控制人與非控股股東和非實際控制人分別規定了各自賬戶資金轉出的年限。

　　即便如此，這一規定將更加便利股東和PE在鎖定期內選擇高點進行套現的說法也多見諸報端。甚至于老股東在新股上市之初就立即拋售股票套現，然后只等著鎖定期滿再從專用賬戶中撤出資金。

　　針對違法違規行為的懲治力度頗受擬上市公司關注，除了表示加大對財務虛假披露行為的打擊力度外，發行價格高于同行業上市公司平均市盈率25%的發行人，除因不可抗力外，上市后實際盈利低于盈利預測的，證監會將對公司高管和保薦人采取監管措施。

　　這一規定無疑決定了行業平均市盈率成為定價的重要參考，目的在于解決高定價問題。有評論認為這一規定是“開歷史的倒車”，相當于回到窗口指導時代，無異于“審價格”，與改革的市場化方向不符。

　　北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐則對“限制發行市盈率是一種倒退”的觀點不以為然，他認為在所有的發行環節都沒有放開的情況下只放開發行價，無論是上市公司還是中介機構都有動機推高發行價，現階段限制一定的市盈率會對限制“三高”起到一定作用。

　　多重新規密集發布

　　今年證監會多重新規密集發布，除卻新股發行改革尚有多個資本市場熱點頗受監管層關注。

　　價值投資是監管層長期倡導的投資導向，證監會有關人士公開表示：“目前我國股票市場估值處于歷史最低水平，與國際上的主要市場基本相當，長期投資、價值投資正逢比較好的時機。”今年5月份，證監會出臺《關于進一步落實上市公司現金分紅有關事項的通知》，要求上市公司完善分紅政策，此舉被視為利好價值投資。

　　地方證監局同時響應分紅政策落實，重慶證監局于今年9月推動轄區上市公司落實現金分紅要求，轄區公司均對章程有關條款做了修訂，要求利潤分配政策尤其是現金分紅政策更加明確，分紅決策程序和機制更加透明。青島證監局則表示將緊盯2012年年報公告及利潤分配時點，監督上市公司履行現金分紅承諾的情況。

　　與此同時，監管層繼續加大對內幕交易的打擊力度，表示要本著“發現一起、嚴查一起，查實一起、嚴懲一起”的原則打擊內幕交易。11月份出臺的《關于加強與上市公司重大資產重組相關股票異常交易監管的暫行規定》，將重大資產重組相關主體的內幕信息管理與重大資產重組密切聯系起來，切實提高其保密意識和內幕信息管理水平。