人民幣匯改重啟

　　這是今年以來，央行正式就人民幣匯率改革問題明確態(tài)度，全球市場高度關(guān)注。增強人民幣匯率彈性是否意味著人民幣將重回升值路？央行為何選擇這一時機宣布推進匯改？人民幣匯率形成機制改革，時機又將如何把握？

　　一問：增強匯率彈性是否意味著人民幣升值？

　　東亞銀行資金中心負責人余屹表示，央行表態(tài)意味著因金融危機而采取的臨時性匯率政策的結(jié)束。但增強人民幣匯率彈性，并不意味著人民幣一定會升值。與2005年啟動匯改后幾乎是單邊升值不同，未來人民幣對美元階段性的貶值也可能經(jīng)常會出現(xiàn)。

　　“未來3個月至6個月之內(nèi)，不可能出現(xiàn)2005年匯改以來人民幣對美元單邊升值的趨勢。”建設銀行研究部高級研究員趙慶明認為，央行的表態(tài)不應該被理解為人民幣重啟升值道路，未來人民幣將真正盯住一籃子貨幣，人民幣對美元也將出現(xiàn)雙邊波動走勢。

　　花旗銀行亞太區(qū)首席經(jīng)濟學家沈明高認為，增強人民幣匯率彈性，意味著增強讓市場決定匯率的能力，更市場化、更有彈性的人民幣匯率是大勢所趨，也是人民幣國際化的前提條件。

　　市場人士認為，中國的貨幣政策不應該也不可能繼續(xù)“緊盯”美元。從更有效的宏觀經(jīng)濟管理看，當前恢復人民幣匯率彈性，是實現(xiàn)貨幣政策相對獨立且有效的前提，是央行朝著匯改縱深方向前行的必然進程。

　　二問：重提匯改意在何為？

　　“此時重提匯改，是中國管理層傳遞經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的信號。”沈明高說，匯改不能解決一切問題，但央行表態(tài)表明，中國政府愿意付出時間和一定的代價，加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)型。

　　業(yè)內(nèi)專家認為，管理層意識到，出口增長拉動模式有很大的局限性和不確定性，中國經(jīng)濟發(fā)展將更多轉(zhuǎn)向內(nèi)需拉動而非過度依賴出口，因此，匯率競爭力不再是匯率制度考慮的最重要因素。

　　野村證券中國首席經(jīng)濟學家孫明春表示，當前中國進出口漸趨平衡，國際收支向均衡狀態(tài)進一步趨近，預期2010年中國貿(mào)易順差將收窄至790億美元。匯改重啟有助于央行進一步發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，幫助實現(xiàn)經(jīng)濟長期再平衡。

　　全國政協(xié)委員、華東師范大學國際金融研究所所長黃澤民在接受記者采訪時表示，人民幣匯率問題比較復雜，匯率水平是否合理有多種衡量標準。“我們目前需要聚焦的并不是匯率水平，而是匯率制度。現(xiàn)在要做的就是盡快放棄事實上盯住美元的策略，回到以前有管理的浮動匯率制度，真正參考一籃子貨幣，將貿(mào)易額同權(quán)重真正對應起來。”

　　余屹表示，盡管央行此次表態(tài)和2005年匯改設定的方案并未有太大的改變，重點都在于以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，但可以期待的是，在具體操作上可能會從“象征性”向“實質(zhì)性”轉(zhuǎn)變。人民幣將真正盯住一籃子貨幣，提高歐元、日元等貨幣的參考權(quán)重，并適度放寬人民幣波動區(qū)間。

　　三問：匯改時機如何把握？

　　“從時間節(jié)點上來看，當前我國經(jīng)濟復蘇的趨勢已經(jīng)確立加上貿(mào)易順差大幅下降、國際收支趨于平衡，人民幣當前退出緊盯美元應該是比較好的機會。”趙慶明說，中國將根據(jù)自己的經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢，采取自主性的匯率制度。

　　2008年下半年，受國際金融危機沖擊，多數(shù)貨幣對美元大幅貶值，而人民幣對美元匯率重新掛鉤維持在6．8附近超過20個月。在當時全球經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的情況下，這一舉措有利于支持出口部門、保障就業(yè)。中國的臨時性匯率政策對于中美兩大經(jīng)濟體乃至全球經(jīng)濟復蘇都功不可沒。不過，隨著全球經(jīng)濟步入復蘇，這一特殊時期的“特別措施”事實上已經(jīng)完成了它的歷史使命。