2、寶潔價高成跌市炸彈
"世紀(jì)錯盤"的其中一個"疑兇"是涉及寶潔(P&G)的懷疑錯盤交易，寶潔在道指的成份比重排行第十位(4.36%)，惟寶潔的1649.5億美元市值，其實較通用電氣(GE)以至微軟等巨企要低，寶潔能成為"跌市炸彈"，就是由于道指采納"價格加權(quán)平均"編制標(biāo)準(zhǔn)，使每股股價較高的成份股，對指數(shù)有更大影響。
在"價格加權(quán)平均"標(biāo)準(zhǔn)下，道指的編制是按所有成份股的平均價計算，不會考慮個別公司的市值，所以股價愈高的股份，對指數(shù)影響愈大。微軟市值達(dá)2539.8億美元，但由于每股只是28.98美元，所以在道指成份比重的排名只是22(2.08%)。
3、市場恐慌引暴跌
華爾街人士認(rèn)為，歸根究底，歐洲央行多月以來對希臘財政危機(jī)反應(yīng)遲緩，令市場擔(dān)心希臘危機(jī)最終演變?yōu)閬喼藿鹑陲L(fēng)暴翻版，投資者入市信心受影響，形成市場承接力不足情況，方會引發(fā)這種跳水式缺乏買盤支持下的急挫。
謝國忠：目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是不可持續(xù)的
我試著按照最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，描繪出一幅和“市場共識”完全不同的圖景。我認(rèn)為，目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是不可持續(xù)的，而且很有可能會在2012年出現(xiàn)另一輪探底。
美國住房價格
可能還會下跌30%
美國經(jīng)濟(jì)再次依靠消費(fèi)回升，它的增長所依靠的更多是儲蓄率的下降，而非收入的增長。
數(shù)據(jù)掩蓋了經(jīng)濟(jì)疲軟的真相。與政府財政赤字的躥升相比，居民收入的增長微乎其微。美國家庭部門凈資產(chǎn)已折損了約10萬億美元，近期股市上漲阻止了其進(jìn)一步下降。
居民房屋贖回數(shù)據(jù)的痛苦表現(xiàn)，2009年，美國全國取消抵押品贖回權(quán)率達(dá)到了歷史最高值—280萬戶。盡管房價已下跌了30%，但相較于美國的GDP和平均工資，美國的樓價仍然很高。美國住房價格可能還會下跌30%。這一切并未出現(xiàn)，只是因為美聯(lián)儲一直維持零利率政策，同時通過收購全國抵押貸款總額的十分之一，降低抵押貸款利率。
這基本上相當(dāng)于靠政策手段，防止惡性回潮或正?；栴}是，這種做法能否改變長期趨勢——我懷疑不行。這么做可能的結(jié)果是加劇通脹，然后提高工資以追趕上升的樓價。接下來的問題是，美聯(lián)儲能否只增加通脹，而不引起人們的恐慌，從而導(dǎo)致另一場危機(jī)。
中國維持低利率
是一個錯誤
一季度東亞經(jīng)濟(jì)體GDP都呈現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長：韓國GDP從去年開始增加了7.8%，新加坡增長了7.2%，澳大利亞的增長率也達(dá)到了2.7%，中國的GDP增速更是達(dá)到了兩位數(shù)。幾乎所有的經(jīng)濟(jì)體，都將其增長復(fù)蘇歸功于由美國消費(fèi)和中國投資增長帶動的出口增長。
與過去惟一的差別就是，中國的投資組合中，房地產(chǎn)項目支出遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于基礎(chǔ)設(shè)施支出。這讓整個經(jīng)濟(jì)更加脆弱。各地方政府仍然十分關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持久力，非常不愿意提高早已很低的利率。
盡管通貨膨脹似乎在各地都加速增壓，但大多數(shù)政府想強(qiáng)調(diào)的是，通貨膨脹水平仍然偏低。我已多次指出，這種想法是錯誤的。中國維持如此之低的利率是一個錯誤，未來將為此付出一系列代價。
英國的債務(wù)危機(jī)
或不期而至
澳大利亞可能是惟一出臺了正確的貨幣政策的國家。其央行調(diào)高政策利率至4.5%。這是高瞻遠(yuǎn)矚的做法。澳大利亞的失業(yè)率比中國的要高，經(jīng)濟(jì)增長率只有中國的四分之一，但兩個國家通脹壓力相當(dāng)。然而，澳大利亞的利率是中國的兩倍。
歐洲傳來的消息仍然是負(fù)面的。比希臘的債務(wù)危機(jī)更為嚴(yán)重的是英國的經(jīng)濟(jì)疲軟。英國的赤字已超過其GDP的10%。英國并沒有從全球貿(mào)易復(fù)蘇中受益，因為在全球金融繁盛時期，英國的工業(yè)整個被“挖空”了。